Vender una empresa en funcionamiento exige decidir, antes que nada, qué se transmite: las participaciones o acciones de la sociedad, o el negocio y sus activos.
A partir de esa decisión, la operación sigue unas fases definidas: la preparación de la documentación, la confidencialidad, la revisión legal del comprador (due diligence) y un contrato que fije el precio, la forma de pago y las garantías del vendedor.
Contenido del artículo
- Qué se vende: la sociedad o el negocio
- La preparación de la empresa antes de la venta
- Confidencialidad y carta de intenciones
- La due diligence del comprador
- El contrato de compraventa: qué se negocia
- Firma y cierre de la operación
- Errores frecuentes al vender una empresa
- ¿Puede un administrador único vender la empresa?
Qué se vende: la sociedad o el negocio
Antes de buscar comprador, debe definirse la forma de la operación. Esa decisión determina quién firma, qué se transmite, qué riesgos asume cada parte y cuál es su tributación.
Venta de participaciones o acciones
Cuando la empresa es una sociedad, lo habitual es que sus socios vendan las participaciones (en una sociedad limitada) o las acciones (en una sociedad anónima).
La sociedad no cambia: conserva sus contratos, su plantilla, sus deudas y su historia. Lo que cambia es la titularidad del capital. Por ese motivo, el comprador querrá examinarla con detalle antes de firmar.
En una sociedad limitada, la transmisión de participaciones debe constar en documento público, que normalmente se otorga ante notario (artículo 106 de la Ley de Sociedades de Capital).
Conviene revisar también los estatutos, que pueden reconocer a los demás socios un derecho de adquisición preferente o establecer otras limitaciones a la transmisión.
Si los estatutos no regulan esta cuestión, se aplica el régimen legal del artículo 107 de la misma ley: el socio que pretenda vender a un tercero debe comunicarlo previamente por escrito a los administradores.
En una sociedad anónima, en cambio, las acciones son en principio libremente transmisibles, salvo que los estatutos establezcan restricciones.
Venta del negocio y sus activos
La alternativa es que la propia sociedad venda su negocio: el local o el derecho a utilizarlo, la maquinaria, la marca, la clientela y los contratos. En este caso vende la sociedad, y las partes pactan qué elementos se transmiten al comprador.
Muchos contratos solo pueden cederse con el consentimiento de la otra parte. Por ello deben revisarse uno a uno: financiación, clientes, proveedores y arrendamiento del local.
Cuando se transmite un conjunto organizado de medios que mantiene su actividad, la plantilla pasa al comprador con los derechos que tenía reconocidos. Es la sucesión de empresa del artículo 44 del Estatuto de los Trabajadores.
En ese supuesto, vendedor y comprador responden solidariamente durante tres años de las obligaciones laborales nacidas antes de la transmisión que no se hubieran satisfecho. El comprador puede responder, además, de determinadas deudas tributarias y con la Seguridad Social vinculadas a la actividad.
| Aspecto | Venta de participaciones o acciones | Venta del negocio y sus activos |
|---|---|---|
| Quién vende | Los socios | La sociedad |
| Qué adquiere el comprador | La sociedad en su conjunto, con su historia | Los activos y contratos que se pacten |
| Plantilla | Permanece en la misma sociedad | Pasa al comprador si hay sucesión de empresa |
| Contratos | Se mantienen, salvo cláusulas de cambio de control | Debe revisarse si cada uno requiere consentimiento |
| Quién decide | Cada socio, conforme a los estatutos | La junta general, si los activos son esenciales |
Ninguna de las dos vías es preferible con carácter general. La elección depende de lo que se quiera transmitir, de los intereses del comprador y de la fiscalidad de cada opción, y es el primer paso de cualquier compraventa de empresas y participaciones.
La preparación de la empresa antes de la venta
Una empresa ordenada se vende en mejores condiciones y con menos contingencias. Incluso cuando se trata de vender una empresa con beneficios, el comprador solicitará documentación, y cada carencia que detecte se traducirá en una pregunta, una reducción del precio o una garantía adicional.
Antes de iniciar cualquier contacto, conviene reunir y revisar, como mínimo:
- Escrituras, estatutos y libro registro de socios actualizados.
- Actas de las juntas y nombramientos de administrador vigentes e inscritos.
- Contratos con clientes, proveedores, entidades financieras y arrendador del local.
- Contratos de trabajo y situación ante la Seguridad Social.
- Licencias, autorizaciones, marcas y dominios.
- Cuentas anuales depositadas y obligaciones fiscales al corriente.
- Litigios, reclamaciones e inspecciones en curso.
Un libro registro de socios sin actualizar o un cargo de administrador caducado se subsanan con facilidad antes de la venta. Descubiertos durante la negociación, restan confianza al comprador.
La revisión previa del vendedor
Es recomendable comenzar con una revisión legal de la propia empresa, realizada por su abogado. Se trata de una due diligence del vendedor, cuyo objeto es identificar las incidencias antes de que lo haga el comprador.
Una incidencia que el vendedor expone desde el inicio tiene menos peso en la negociación que una que descubre el comprador, y deja margen para corregirla o para reflejarla en el precio.
Confidencialidad y carta de intenciones
Durante la negociación, la empresa debe seguir funcionando con normalidad. Si la noticia llega antes de tiempo a la plantilla, a los clientes o a la competencia, el negocio puede resentirse, aunque la venta no llegue a formalizarse.
Por ello, antes de facilitar información sensible, conviene que el interesado firme un acuerdo de confidencialidad, y que la información se entregue de forma gradual: primero la general y, cuando la operación esté avanzada, el detalle comercial.
La carta de intenciones
Cuando existe acuerdo sobre los aspectos principales, es habitual firmar una carta de intenciones. En ella se recogen el precio orientativo, la estructura de la operación, el calendario y las condiciones para continuar.
Con carácter general, la carta no obliga a comprar ni a vender. Algunas de sus cláusulas, sin embargo, suelen ser vinculantes, como la de confidencialidad o la de exclusividad, que impide al vendedor negociar con terceros durante un plazo determinado. Conviene revisarla con su abogado antes de firmarla.
La due diligence del comprador
La due diligence es la revisión que realiza el comprador, con sus asesores, antes de comprometerse. Suele comprender un área financiera, otra fiscal y otra legal.
La due diligence legal examina la sociedad y sus socios, los contratos, la plantilla, los litigios, las licencias y los activos. Su objeto es detectar riesgos que afecten al precio o que deban cubrirse en el contrato.
Para el vendedor, esta fase exige orden y dedicación. Lo habitual es habilitar una sala de datos virtual: un repositorio en línea, organizado por materias, al que el comprador accede con permisos.
Las respuestas deben darse por escrito y con soporte documental. La información facilitada en esta fase puede servir después para delimitar las garantías del vendedor en el contrato.
